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天下黄金协会7月31日发布的2025年二季度《寰球黄金需求趋势讲明》显现，在高金价环境下，二季度寰球黄金需求总量（包含场酬酢易）达1249吨，同比增长3%，强劲的黄金投资流入成为推进本季度需求增长的主要能源。其中，黄金ETF二季度流入量达170吨，上半年寰球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年记载。

本年二季度，中国市集黄金ETF创下了有记录以来最强劲的季度阐扬，流入464亿元（合65亿好意思元），执仓加多61吨。上半年，中国市集黄金ETF钞票科罚总界限（AUM）飙升116%至1525亿元（合213亿好意思元），总执仓跃升74%至200吨。

天下黄金协会资深市集分析师路易丝·斯特里特 （Louise Street）暗意，上半年好意思元金价涨幅高达26%，跑赢大宗主流钞票类别。如斯强势的开局，意味着下半年金价可能会在相对窄幅的区间内颤动。宏不雅经济环境远景仍不豁达，这或为黄金提供进一步复旧。若寰球经济或地缘政事方位出现任何试验性恶化，黄金动作避险钞票的诱骗力齐可能被进一步放大，推进金价再度走高。

黄金投资需求阐扬亮眼

在金价飙升的助推下，本年上半年投资型的黄金居品执续受到市集追捧。

天下黄金协会数据显现，二季度，寰球金条与金币投资总量同比增长11%至307吨。其中，印度投资者不时增执的法式，二季度金条与金币需求达46吨。西方市集则呈现分化趋势：欧洲地区二季度净投资需求增长逾一倍至28吨，而同时好意思国的金条与金币需求则减半至9吨。

中国市集领跑寰球，金条与金币需求同比激增44%至115吨，创下自2013年以来的最强二季度阐扬。上半年，中国市集金条与金币零卖投资需求为239吨，同比增长26%。若按金额来计，二季度及上半年中国市集金条与金币投资均创积年同时新高，离别达到887亿元和1720亿元。

天下黄金协会暗意，上半年，三大要津身分复旧了金条与金币需求的火热。当先，金价的强劲势能激励市集关心，上半年东谈主民币金价增长24%；其次，有限的投资遴荐进一步增强了黄金的诱骗力，黄金成为少数阐扬亮眼的增值钞票之一；另外，央行购金阐扬影响力，中国东谈主民银行上半年累计黄金增储19吨，其中二季度购入6吨。现在，中国官方黄金储备达2299吨，占外汇储备总和的6.7%。

金饰需求遇冷

与金价、投资金大相径庭的是，寰球及国内金饰需求执续萎缩。

数据显现，二季度寰球金饰消耗量同比下跌14%至341吨，靠近2020年疫情时刻的低谷水平。其中，中国、印度的金饰需求量离别同比下滑20%、17%。若以价值缱绻，寰球金饰消耗金额高涨，二季度达360亿好意思元。

中国市集方面，数据显现，二季度国内金饰消耗为69吨，同比下跌20%，环比下跌45%；上半年国内金饰消耗总量为194吨，同比下跌28%。在金饰阐扬的连累下，上半年国内黄金需求总量降至194吨，同比下跌28%。

从金饰消耗特色来看，季节性身分一定经过上导致二季度金饰消耗量减少。由于金价高涨，消耗者执续偏好轻克重金饰。宏不雅经济的省略情趣，令消耗者在缱绻金饰等非必需品预算时执严慎作风。

金饰需求的执续低迷，也令行业出现了一些变化。天下黄金协会调研发现，金饰消耗执续疲软，导致金饰零卖商销售网点界限进一步缩减，上游什物黄金需求进而承压。市集参与者执续实行克重更轻的各类居品，这些居品时时按件计价，为零卖商创造了更高的利润。

天下黄金协会以为，金饰消耗下半年或不时濒临消耗者信心低迷和金价高企的压力。金饰行业的执续整合趋势需重心关心，可能会执续箝制上游需求。季节性改善及潜在的货币或财政计谋支执有望提供一定复旧。

校对：高源开yun体育网