（原标题：东吴期货推敲所策略早参｜音问东说念主士：欧佩克+不太可能在6月会议前更动产量策略！对原油系商品影响几何？）

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股指：温暖事迹考据；玄色系板块：二次探底；动力化工：总体高位震撼；有色金属：有色大批承压；农居品:温暖好意思豆教授面积和库存论述的指令

2024

03/27

01

股指：温暖事迹考据

股指。周二市集震撼整理，午后新动力快速拉升带动创业板指涨超1%，尾盘有所回落。个股涨跌各半，新动力、银行、房地产、食物饮料等板块领涨，TMT赓续调遣。在齐集反弹后，近期市集出现一定调遣。推敲到经济悲不雅预期如故缓缓开拓，市集调遣空间瞻望有限，指数短期或延续震撼整理走势。跟着事迹浮现期行将驾临，市集对基本面的温暖将进一步升迁，事迹相对端庄的高股息板块有望重回上行通说念，AI板块飞腾节律放缓，温暖后续催化情况。

02

玄色系板块：二次探底

螺卷。昨日钢材价钱出现比较彰着的着落，主若是前期反弹如故给了钢厂利润，市集记挂供给回升的压力，再者本周成交旯旮上有所转弱，需求见顶初始回落的预期也在，对应的即是成材高库存下去库放缓的预期，单边瞻望震撼偏弱行情延续。

铁矿。铁矿昨日盘面出现比较彰着的着落，主要照旧受钢材着落带动，当今成材的库存压力依然彰着，暂时不支握铁水大幅回升，对应铁矿供需宽松形状，累库延续。当今盘面接近前期低点，暂时以震撼偏弱行情对待，如果钢材接下来回库低于预期，盘面还有再次下行的压力。

双焦。焦炭第七轮提降预期再起，盘面一度再创近期新低，当今焦炭自然供应较低，但下流需求也不成，是以盘面主要随从成材波动，瞻望盘面劣势震撼。焦煤方面，当今看焦煤相叛逆跌，主若是焦煤供应归附较慢且近期需求有所转好，瞻望焦煤价钱震撼为主。

玻璃。玻璃现货价钱大幅走弱后，举座市集需求有所转好，近期玻璃厂初始去库的预期升迁，且盘面跌至自然气现款资本近邻，表面上也会有一定支握，瞻望玻璃近期震撼为主。

纯碱。纯碱盘面震撼为主，大的形状纯碱依然偏宽松，但跟着进修增多，供给压力有所缓解，加向前期下流补库后举座碱厂库存压力并不是相等彰着，瞻望盘面震撼为主。

03

动力化工：总体高位震撼

原油。隔夜油价小幅回落，总体保管高位震撼。由于频遭无东说念主机弥留，俄罗斯真金不怕火油厂耗费产能或已累计14%，这在收紧汽油和柴油供应的同期，也加多了短期闲置原油量。除此以外，后深宵好意思国API原油库存偶而大增930万桶也压制市集。不外跟着加沙新一轮停战谈判再度打破，雷同好意思国真金不怕火厂不停归来，市集憧憬好意思联储降息，OPEC+不太可能更动2季度减产的布景下，瞻望总体保握高位偏强震撼。

沥青。3月第3周沥青产业数据浮现真金不怕火厂产销同增，销量多流入社会库。厂库仍处同期偏高位置，对异日沥青协议形成压力，社库握续堆积，营业商握续囤货。隔夜油价小幅回落，瞻望沥青偏弱震撼。

LPG。国内需求相对疲弱，近期化工开工率略有回落，但当前丙烷-石脑油价差处历史低位，且各门道毛利水平尚可，需求下行空间有限或较为有限。3月下旬国内入口到岸仍保管高位，供应宽松进程有所增强，现货端顶部承压。后续温暖月末CP下调幅度，短期枯竭标的指令。

PX。近两个交游日呈小门径式反弹，主要为前期空单离场被迫反弹，当今PX举座的估值驱动不彊，PXN最低压缩至300后也遭遇彰着的阻力，而朝上驱动尚未形成，国表里PX负荷依然保管在高位，而调油备货的发生仍然需要进修落地刺激，短期来看盘面随从资本端波动，反弹幅度有限。策略淡薄：可通过59反弹捕捉第二季度反弹的契机，此时布局多单偏左侧，或可等4月驱动形成。

PTA。PTA当今举座供需情况好于PX，且夜盘中出现了多单入场导致盘面反弹的情况，PTA的负荷回落，缓解了近端累库的压力，因此比拟PX，PTA更符合低多，不外当今PTA加工费依然高位整理，估值方面中性。策略淡薄：瞻望短期呈偏暖反弹形状，单边方面，中永恒依然聘用低多供需面稍有改善的PTA，套利方面PTA加工费可区间操作，380以上止盈。

MEG。昨日日盘乙二醇价钱重点不停下移，夜盘稍有企稳，但幅度有限，短期口岸库存和聚酯工场原料库存同步累库，供需形状旯旮转弱，驱动向下的同期因为估值偏低导致向下空间也比较有限。策略淡薄：短期瞻望保管偏弱整理，当今05合约作念多空间和时分不足，59反套逻辑保管。

PVC。期价握续跳水，尾盘大幅下挫，跌破前低，多头离场。期货尾盘的跳水导致现货市集猝不足防，下流成品企业刚需多聚拢于5850下方点价，而尾盘的跳水导致大批点价出现成交，因此自然成交好转，但氛围缓缓趋冷。建材板块遭受重挫，即便当今存在进修利多，但近两日的回落给心情上泼了一盆冷水，因此瞻望短期价钱依然偏弱整理，V基本面较弱，盘面枯竭填塞的支握，温暖5800-5850区间。策略淡薄：瞻望短期保管探底震撼行情，止跌企稳后可聘用底部轻仓作念多。

甲醇。近期宁波富德MTO安设泊车和内蒙古久泰甲醇安设归附打压多头心情，内地套利空间大开的气象下盘面暂赓续保管内地订价，内地表现偏强对05合约下方仍有支握。但是入口回升已成定局雷同春检适度后供应全面归附以及旺季需求缓缓见顶，从时分跨度上推敲，05合约转弱的幅度较为有限，更淡薄空配09合约。

聚烯烃。短期聚烯烃相等是PP出现资本、供应、需求预期等方面较强的支握，且价钱飞腾经由中基差压缩进一步锁住套保库存，或加多中游套保意愿，阶段性存在正响应。但价钱照旧难有握续性飞腾，主要原因在于皆备库存的压力仍然存在，何况越往后尤其是参预4月后交割逻辑的权重放大，弱基差的开拓更多的是要靠盘面的着落去完成。聚烯烃暂时还莫得更动震撼的形状，仅仅震撼区间有所扩大。受到资本支握以及后续筹办内进修逐步增多的影响，PP空单减仓离场，PE仍以低买为主。

棉花。结尾订单不足，纺织企业开机率有所下滑，棉纱库存累库至同期历史高位（除2022年外）,棉纱价钱重点握续下移，花纱价差历史低位。同期，好意思棉交割库存握续加多，好意思棉冲高回落，表里价差倒挂幅度褒贬，对国内棉价支握减轻。同期，北半球行将参预传统的棉花教授季节，市集的交游逻辑将从需求端转向新年度棉花教授，新疆教授面积有进一步下降的预期，对棉价有一定的支握。若出面前常的天气扰动，供应端矛盾将再次突显。因此，棉价短期保管震撼偏弱的形状，中永恒棉价仍存朝上的空间。

04

有色金属：有色大批承压

铜。高铜价彰着扼制下流破钞，精铜杆市集已摄取到订单恶化雷同高资本库存，进而出现各厂家轮流减产的情况，4月均衡浮现本年旺季去库弱于季节性，存在旺季尾声被阐述不足预期的可能，雷同宏不雅心情逐步落潮，铜价承压回落。

铝/氧化铝。氧化铝方面，在国内铝土矿迟迟复产复产的情况下，国内或更多依赖入口矿鼓动复产，供应端初始放量，氧化铝承压回落。电解铝方面，参预旺季开工握续改善，铝锭库存依然处于同期历史低位，但周一铝锭库存握续累增，表流露超季节性，在宏不雅乐不雅心情逐步褪去后，铝价上方濒临压力。

镍。镍价大幅回落至 13 万近邻，创近一个月的新低。RKAB审批问题基本贬责，镍价重回多余基本面，举座趋势仍然偏弱。但是，镍价如故围聚印尼镍矿资本线以及硫酸镍制备电积镍资本仍在高位运行。因此，前期高位空单可赓续握有，未进场者严慎追空。

碳酸锂。盘面小幅震撼，空头平仓，上方有阻力，现货价钱止涨。初始考据前期破钞预期，未有超预期表现，盘面波动较大。下流保管刚需补库，举座库存下行，上游去库下流累库，仍处于历史高位。锂辉石精矿价钱回暖力度减轻。3月份仓单聚拢刊出对供应端有扰动。盘面瞻望震撼偏弱，区间操手脚主。

05

农居品:温暖好意思豆教授面积和库存论述的指令

油脂。昨日油脂举座着落，基本面并莫得变化，主若是3月29日好意思国首要论述公布前资金仓位的调遣。当今国内油脂库存仍鄙人降，而马棕3月的增产幅度可能也低于此前预期，出口反而较预期加多，因此最终3月末库存仍可能偏低。另外，印尼可能修改国内市集义务与产量挂钩而非出口，一朝本质可能导致印尼出口下降。瞻望短期内油脂高位震撼，恭候3月29日好意思豆教授面积和库存论述的进一步指令。

豆粕/菜粕。在握续近一个月的飞腾后，从上周五初始豆粕出现大幅回调，咱们觉得本轮豆粕的涨势如故适度。自然当今国内豆粕库存仍然较低，但跟着巴西大豆的上市，4月份入口大豆到港量将大幅加多，届时豆粕供应也将宽松。好意思豆主产区近期迎来降雨，成心于行将开展的新季好意思豆播撒滋长。市集预期新季好意思豆教授面积加多，一季度好意思豆库存加多，不外这亦然一个风险点。瞻望后市豆粕将震撼着落。

生猪。05盘面低开震撼调遣，收盘14365点。春节事后猪肉市集转向冷淡，心情回调转入市集淡季，东北地区价钱大幅下滑破7元/斤，但宰杀市集相对宰量下滑不大，部分企业集团厂出栏动作较为积极，南边地区价钱下滑，但基本保管7元/斤以上，有荒芜二育出现开云体育，但对猪价支握不大。举座看，节青年猪市集将立即参预需求显耀下滑、供应仍居高位的新一轮错配气象，现货价钱短期难以飞腾，近月推敲空单，永恒看好行业复苏转型。