机构：民生证券欧洲杯体育

议论员：刘海荣/曾佳晨

事件：公司于2024 年7 月25 日审议通过了《对于控股子公司增资扩股的议案》《对于公司捣毁对联公司优先认购权暨关联往复的议案》，甘愿公司的控股子公司连云港嘉澳新动力有限公司（以下简称“连云港嘉澳”）拟增资扩股并引入投资者。投资者（最终笃定为“BP GLOBAL INVESTMENTS LIMITED”，以下简称“bp”）拟以3.53 亿元东说念主民币获得场合公司新增注册老本3.53 亿元东说念主民币。2024 年12 月26 日，公司发布《对于子公司引入投资者施展暨完成工商变更登记的公告》，通告2024 年12 月18 日，连云港嘉澳已办理完成关联工商变更登记手续，并获得由连云港市市集监督处理局换发的营业牌照。本次变更完成后，连云港嘉澳的注册老本由20.00 亿元东说念主民币增多至23.53 亿元东说念主民币，bp认购注册老本3.53 亿元东说念主民币，占比15.0021%。本次增资完成后，公司不时动作场合公司的控股鼓舞，仍然对连云港嘉澳领有施行为止权。此外，2024 年12月25 日，连云港嘉澳已获得bp 支付的首期付款为3000 万元东说念主民币。

新干预投资者背靠国际石油巨头，公司SAF 名堂施展成功迷惑优秀投资者。

2022 年9 月6 日，公司发布对外投资公告称将竖立子公司投建年产50 万吨生物航煤（以下简称“SAF”）名堂，SAF 动作可合手续航空燃料的凸起代表，以其低碳环保的特点，成为了航空范畴减排二氧化碳的环节妙技，市集需求后劲较大。

在现时我国积极践行“2030 年碳达峰、2060 年碳中庸”意见的宏不雅布景下，生物资动力动作零碳排放的热切选项，其政策地位日益突显，生物资动力产业正迎来前所未有的发展机遇期。该名堂于2023 年1 月运活动工，公司在2023 年年报中清楚预测该名堂于2024 年12 月完工。至2024 年11 月21 日，公司发公告称该名堂已产出及格产物，合乎公司投建策画预期，体现了名堂的成功实施。

新干预投资者bp 系英国石油公司的全资子公司，英国石油公司是天下上最大的石油和石化集团公司之一，该次增资迤逦清楚了石油巨头看好SAF 产业发展出息以及对公司SAF 名堂的服气。

投资提出：2025 年是欧盟强制混掺SAF 的第一年，混掺比例将达2%，该比例将在2030 年达5%，看好政策推动下SAF 的外洋需求。基于公司SAF 产能投建施展成功，产坐褥物合乎轨范，预测来岁不错运行孝敬事迹，加之外洋巨头注入老本质现对名堂的支撑，咱们看好SAF 给公司带来发展助力，预测公司2025-2026 年归母净利润分离为2.44、3.58 亿元，保管“保举”评级。

风险教唆：生物燃料需求不足预期，产能爬坡速率不足预期，商业政策变动风险。

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