本文开端：时间周报 作家：郭鹏开云体育

近日，好意思克家居（600337.SH）股价坐上过山车。1月9日，好意思克家居股价开盘后跌停，股价跌至3.84元/股。1月5日-1月8日，好意思克家居曾完毕4连板涨停。

1月8日晚间，好意思克家居发布对于公司2025年度预亏暨股票交游风险提醒性公告。

公告暗示，2025年，公司筹谋业务开拓不足预期，预测2025年度利润总数、包摄于上市公司推动的净利润好像包摄于上市公司推动的扣除非庸俗性损益的净利润为负值。

2026年1月5日-1月8日，好意思克家居股票价钱累计涨幅46.23%，上证指数同期累计涨幅2.88%，股价高涨幅度已权贵偏离指数。

好意思克家居股价链接高涨，或与其正在筹划收购深圳万德溙光电科技有限公司（以下称“万德溙”）100%股权，并召募配套资金事宜关联。

2025年12月31日，好意思克家居发布刊行股份及支付现款购买财富并召募配套资金干系公告。

公告暗示，万德溙主要从事研发、坐褥并销售应用于作事器集群及大型作事器机房等场景的高速铜缆及LOOPBACK智能回文测试模块。据万德溙官网，其产品应用于AI算力集群和数据中心界限。

跨界收购

万德溙与好意思克家居的主营产品业务关系并不大。2018年，万德溙缔造，主营产品隐敝有源铜缆（ACC）、有源电缆（AEC）、无源铜缆（DAC）等全系列高速铜缆，配套提供LOOPBACK智能回文测试模块及定制化高速互连决策假想作事。

据企查查，该公司第一大推动是深圳万德亚盛科技企业（有限结伙），握股比例为83.33%，万德溙践诺抑制东谈主是李少锋。

据好意思克家居收购万德溙公告，万德溙领有50万条/年的自动化产线产能。现在公司的800G/400G自动化高速线缆坐褥线已完成建立并投产。万德溙与Marvell（十足科技）、Maxlinear（麦凌威）、Semtech（好意思国升特科技）等闻名半导体厂商进行合营。

万德溙正面对较伟功绩对赌压力。2024年开云体育9月，露笑科技（002617.SZ）出资6000万元参与万德溙增资。

据露笑科技增资万德溙公告，本次增资依照高估值进行。增资前，万德溙估值为3亿元。增资后，万德溙估值为3.6亿元。2023年，万德溙净财富为432.03万元。2024年上半年，万德溙净财富为540.19万元。

万德溙与露笑科技缔结对赌契约，万德溙本心其2025年、2026年、2027年归拢报表扣除非庸俗性损益前后孰低净利润别离为3000万、4000万元、5000万元。

据好意思克家居收购万德溙公告，2023年、2024年，万德溙净利润别离为398.09万元、678.48万元。2025年前三季度，万德溙净利润为1834.91万元。

同期，万德溙筹谋举止产生的现款流量净额握续为负。2023年、2024年、2025年1-9月，其筹谋举止产生的现款流量净额别离为-48.70万元、-1267.74万元、-4482.05万元。

万德溙若触发功绩抵偿干系条件，万德溙的实控东谈主、推动将以6000万元四肢基数，按照年化8%的资金占用利息成本或公司所握筹划公司注册本钱对应的公司净财富值孰高者为对价，回购露笑科技所握万德溙股权。

2025年前三季度，好意思克家居营收22.23亿元，万德溙营收为0.76亿元，仅是好意思克家居营收的3.42%。2025年前三季度，好意思克家居净利润-2.2亿元，同期万德溙净利润0.18亿元。

好意思克家居筹划收购万德溙的音讯在二级市集掀翻海潮，1月5日-1月8日，好意思克家居股价4连板。

据1月8日好意思克家居龙虎榜，买入金额前5名别离为东海证券股份有限公司青岛南京路证券营业部、东亚前海证券有限职守公司深圳分公司、东亚前海证券有限职守公司北京分公司、甬兴证券有限公司青岛分公司、联储证券股份有限公司宁波分公司，买入金额别离为1687.03万元、426.57万元、409.15万元、398.13万元、356.55万元。

卖出金额前5名别离为中信证券(山东)有限职守公司济南分公司、中信证券股份有限公司北京开国门证券营业部、长江证券股份有限公司天津宏达街证券营业部、中信证券股份有限公司上海黄浦区淮海中路证券营业部、财通证券股份有限公司上海瑞虹路证券营业部，卖出金额别离为473.88万元、389.51万元、253.04万元、174.05万元、170.80万元。

12月18日，好意思克家居停牌。停牌前，部分投资机构和散户参加好意思克家居十大推动行列。据其公告，12月17日，刘响玲、程伟成为好意思克家居十大推动中的新进推动，握股比例别离为0.66%、0.63%，位列第5、第6。

此外，The Goldman Sachs Group（高盛）、摩根士丹利国际股份有限公司、新疆投资发展(集团)有限职守公司也在此时新参加好意思克家居十大推动名单，握股比例别离为0.62%、0.48%、0.46%，位列第7、第9、第10。

对于收购万德溙是否会受到对赌契约影响，时间周报记者致电好意思克家居投资者勾搭部门，责任主谈主员暗示，好意思克家居收购万德溙预案不触及该公司此前缔结的对赌契约。本次收购处于早期权术阶段，后续经过以公告内容为准。

关停遑急子公司

好意思克家居或正在履历新业务转型与传统业务平缓。

1月8日，好意思克家居发布公告，为优化闲置产能、减少耗损并加快完毕政策转型，其全资子公司好意思克国际家私（天津）制造有限公司（以下简称“天津好意思克”）和好意思克国际家私加工（天津）有限公司（以下称“天津加工”）照旧于2026年1月1日停工停产，并向职工发送了《对于公司停工停产的告知》。

据上述公告，天津好意思克及天津加工属于好意思克家居外售型工场，受国际生意环境的影响，好意思克家居原外售业务由公司越南工场连结。天津好意思克和天津加工逐渐转为主要作事于公司里面客户的供应商。频年来，受表里部等概括要素影响，公司筹谋出现较大耗损，天津好意思克及天津加工产能诈欺率平均不足20%。

天津好意思克、天津加工两家公司曾是好意思克家居遑急收入开端。据公告，2024年，天津好意思克、天津加工营收别离为6.02亿元、1.45亿元，别离占好意思克家居营收比例为17.75%、4.27%。两家公司为好意思克家居孝敬20%以上的营收。

而在2025年前三季度，天津好意思克、天津加工营收别离为2.81亿元、0.76亿元，别离占好意思克家居营收比例为12.65%、3.44%。两家公司营收占比进步15%。

在好意思克家居主要控股参股公司中，天津好意思克曾链接多年净利润范围排行第一。据其财报，2017年-2021年，天津好意思克净利润为0.50亿元、0.76亿元、0.39亿元、0.60亿元、0.45亿元，均名列第一。

2025年，天津好意思克、天津加工运转耗损。据好意思克家居公告，2025年前三季度，天津好意思克、天津加工净利润别离为-0.56亿元、-0.12亿元。

对于天津好意思克、天津加工停工停产事件对好意思克家居的影响，时间周报记者致电好意思克家居投资者勾搭部门，责任主谈主员暗示，现在公司正在对两家公司进行评估，最新音讯将会发布公告。此前，好意思克家居配合国际生意政策，动态挽回坐褥责任散播。

好意思克家居缔造于1995年，从出口松木产品起家，逐渐成长为国内最大的产品出口企业之一。

国际业务一直是好意思克家居重心发展的业务。2009年，好意思克家居收购好意思国度具公司Schnadig，收购价钱约为894万好意思元。该公司出身于1952年，产品主要为软体产品、实木产品。

好意思克家居收购Schnadig公告暗示，其出口业务在畴昔十多年的快速发展中，主要承担了“制造”的扮装。收购可使公司酿成从产品假想、产品开导、产品坐褥及产品销售为一体的齐全进化链，建立了新的业务增长容貌。

随后，好意思克家居屡次开展国际收并购。2010年，好意思克家居收购好意思国度具品牌A.R.T.。随后于2014年，好意思克家居将其引入国内。2017年，好意思克家居收购好意思国度具厂商Rowe公司，收购价钱为2500万好意思元。该公司是好意思国中高端定制软体产品坐褥商，旗下领有Rowe和Robin Bruce两个品牌，主要产品包括沙发、床、椅子、脚凳等，

同期，好意思克家居也在国际布局坐褥线。2017年，好意思克家居收购M.U.S.T.产品公司60%股权。好意思克家居收购公告暗示，本次收购成心于公司优化全国坐褥才气的设置，镌汰坐褥成本，最大化企业价值。

2018年，好意思克家居再次在国际开展投资。2018年11月，好意思克家居对越南三家公司进行增资，总投资范围约为1.8亿元。这三家公司自2011年起便与好意思克家居存在代加工合营。

跟着国际投资增多，在好意思克家居业务中，国际业务占比逐渐增多。据其财报，2015年，好意思克家居国外售售业务营收6.18亿元，占营收比例为21.88%。随后，国外售售业务营收逐渐擢升。2022年，其国外售售业务营收为19.74亿元，占营收比例为44.29%。

2023年后，好意思克家居国际业务营收扫尾增长走势，转为下滑。据其财报，2023年，好意思克家居国外售售业务营收17.49亿元，同比下跌11.42%。

2024年，好意思克家居国际销售业务营收连接下跌。据其财报，2024年，其国际销售业务营收为16.01亿元，同比下跌8.44%。好意思克家居国际销售业务营收降至2021年的水平，2021年该业务营收为16.61亿元。